本周，95岁的投资家沃伦·巴菲特在伯克希尔哈撒韦的年度股东信中正式宣布退休，这一消息标志着一个时代的终结。巴菲特的退休不仅是个人的谢幕，更引发了对其投资生涯，尤其是科技投资方面的深入思考，其中最大的遗憾莫过于在科技领域的错过与曲折探索。

传奇投资生涯与退休决定

巴菲特从11岁买第一支股票开始，将一家濒临破产的纺织厂打造成市值超万亿美元的投资帝国，复合年化回报率高达20%，是标普500指数的两倍。他更青睐消费品、金融和保险等“护城河”深厚的公司，如可口可乐、喜诗糖果等，这些投资为他带来了数千亿美元的回报。

今年5月，巴菲特在股东大会上宣布退休，年底将CEO职位交给接班人格雷格·阿贝尔，自己继续担任董事长。或许是老搭档芒格的去世，以及高龄衰老带来的影响，如偶尔失去身体平衡、想不起人名、阅读困难等，让他感到前所未有的孤独，从而做出了退休的决定。第三季度末，伯克希尔现金及等价物储备达到3580亿美元，为阿贝尔提供了充足的弹药进行重大收购决策。巴菲特退休后，伯克希尔哈撒韦公司股价下滑，体现了“巴菲特溢价”的缩水，但他仍持有大量伯克希尔A类股票，并承诺继续与股东保持联系和加速慈善捐赠。

科技投资：从回避到曲折探索

早期的回避与错过

巴菲特的投资哲学深受本杰明·格雷厄姆影响，强调“安全边际”和低估买入，对高风险的科技股嗤之以鼻。他认为科技公司变化太快，难以预测现金流和竞争格局，科技股的“创造性破坏”易颠覆公司的“护城河”，如诺基亚和柯达的衰落。

在投资领域，巴菲特宁愿“错过”也不愿“搞砸”。1960年代，他视科技股为“赌场”，拒绝投资；1970年代，错过芯片巨头英特尔的早期崛起；1980年代，婉拒朋友比尔·盖茨买入微软股票的建议；1990年代后期，抵制互联网泡沫的诱惑，不碰纳斯达克。他的保守态度曾引发质疑和嘲讽，1999年伯克希尔业绩落后标普500指数20个百分点，纳斯达克飙升85%，但网络股泡沫破灭后，伯克希尔强势增长，让市场再次相信股神的智慧。

近年来的尝试与成败

近年来，巴菲特在伙伴芒格和助手们的影响下，渐入科技门径，开始视某些科技公司为“消费品牌”，用消费行业的视角看待科技领域。

2011年，巴菲特买入IBM股票约100亿美元，占伯克希尔仓位10%，视其为“老派科技”，但低估了竞争，IBM面临云转型挑战，硬件业务衰退，营收和利润率下滑。2017 - 2018年，巴菲特减持并清仓IBM，亏损约50亿美元，这一失败让他更谨慎，也激发了对科技股“懂未来”的反思。

2016年，巴菲特开始持续巨资买入苹果股票，一度持股1700亿美元，成为伯克希尔最大单一持股。他将苹果视为“消费品帝国”，iPhone生态和品牌忠诚度如同可口可乐，苹果的定价权和现金牛业务契合价值投资标准。但近年来，巴菲特大幅减持苹果，套现超1000亿美元，保留核心仓位是出于税收考虑。

2019年，伯克希尔买入亚马逊股票17亿美元，投资六年获得250%的回报。巴菲特认为亚马逊电商业务和云计算AWS具有强大竞争力，如同可口可乐一样的“消费品公司”。不过，这笔投资是副手推动的，但巴菲特认可其战略地位。

此外，巴菲特在助手推动下，2020年参与云数据公司Snowflake的IPO交易，半年后抛售回报超70%。他投资比亚迪也是成功案例，2008年伯克希尔投资2.32亿美元获得比亚迪10%股权，比亚迪逐渐成为全球第一大新能源车制造商，2022 - 2024年初，伯克希尔抛售比亚迪股份，获得超四十倍回报。但巴菲特不碰特斯拉，他认为特斯拉不符合自己的投资理念，追求保守、可预测、稳健增长，而特斯拉偏爱激进赌注、超前投资、颠覆式策略，且多数年份估值水平极高。

对AI时代的态度

在科技行业进入AI时代，资本市场疯狂涌入，诸多AI芯片与云服务公司股价暴涨，英伟达成为全球市值最高企业。但巴菲特依旧保持谨慎和冷静，没有参与眼下的AI热潮。他认为AI不会改变投资中最重要的因素，即必须在价值低于价格时买进，且对AI的风险保持警惕，将其比喻为“核武器级别的影响”，需要加强政府监管。

结语

巴菲特在科技投资领域有着诸多遗憾，从早期的坚决回避到后来的曲折探索，他虽错过了一些科技大潮的造富神话，但也从失败中不断反思和调整。他的投资理念始终坚守“只投你懂的东西”，在面对科技行业的快速变化时，保持着理性和谨慎。如今，巴菲特虽已退休，但他的投资传奇和理念将永远影响着投资界。他的接班人是否会进入AI领域大举投资，AI行业的泡沫是否会破灭，都将成为未来的看点。而巴菲特留下的投资智慧，将继续在投资的长河中熠熠生辉，提醒着投资者耐心胜于天才，谦逊胜于贪婪。